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债券价值评估
一、债券的类型
分类标准 | 分类 |
按债券是否记名分类 | 记名债券和无记名债券 |
按债券能否转换为股票分类 | 可转换债券和不可转换债券 |
按债券能否提前赎回分类 | 可提前赎回债券和不可提前赎回债券 |
按有无财产抵押分类 | 抵押债券和信用债券 |
按能否上市分类 | 上市债券和非上市债券 |
按偿还方式分类 | 到期一次债券和分期债券 |
按债券的发行人分类 | 政府债券、地方政府债券、公司债券、国际债券 |
二、债券价值的评估方法
（一）债券的基本要素
基本要素 | 提示 |
（1）债券面值 | 到期还本额 |
（2）票面利率 | 利息=面值×票面利率 |
（3）付息方式 | 付息时点 |
（4）债券到期日 | 持有期限 |
（二）债券的估值模型
1.债券价值的含义(债券本身的内在价值)：未来的现金流入的现值
2.债券价值的计算
【提示】年折现率均为按年计算的有效年利率。当年内计息多次时，应换算成计息期折现率进行计算。
(1)平息债券
是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。
(2)纯贴现债券
是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。
(3)流通债券
含义：是指已发行并在二级市场上流通的债券。
特点：
①到期时间小于债券发行在外的时间;
②估值的时点不在发行日，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。
3.决策原则
当债券价值高于购买价格，可以购买。
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